要重视期指套保功能


套保,理论上是指在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同,但方向相反的期货合同,以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。但国内目前许多人对此认识存在一定误区,特别是在期指市场当中,目前大量的股市期货投资以短线投机为主,可见普遍投资者对此作用和功能的认识不足。
误区一,套保是机构投资者和企业投资者的事,普通投资者用不上。由于我国商品期货已运行多年,套保与企业挂钩的思路已深入人心。在商品期货中,由于涉及到实物商品的生产和贸易,普通投资者没有资质和能力从事现货买卖,在期货市场上也不允许个人投资者进行实物交割。但期指则不同,证券市场是期指对应的现货市场,其对个人客户是开放的,同时,期指是现金交割,其套保或风险管理功能也适用于普通投资者。当前期指投资者开户门槛是50万元以上,1手合约的价值不到100万元,故绝大部分从事期指的投资者都能进行套保的操作。
误区二,套保需要完全数量相等,方向相反。实际上套保的英文是hedge,原意是any technique designed to reduce or eliminate financial risk,即任何能降低或消除金融风险的手段。只要通过期指市场能够降低投资者面临的大盘风险而做的交易,不一定要完全相等。
误区三,套保很深奥,需要专门的知识和计算。专业人士讨论套保时,常常计算BETA、ALPHA值等,还用到各种模型。实际上,套保的原理并不复杂,就是将股票涨跌当中的大盘因素与个股或行业因素分离开来,并非需要精确地计算使得投资者的市值波动尽量减小。因此,哪怕是100万元的股票对应100万元面值的期指(目前1手多点)这样简单的对冲,其效果也会十分明显。
运用期指套保最简单的方式:面值大致相等,比如投资者手中有100万元市值的股票,100万元/(期指价格

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