期权跨式套利策略

买入跨式套利
  投资者一起买入相同履行报价的买权与卖权,适用于对后市方向判断不明确、但认为会有显著动摇的情况。如一份可以左右商场的宏观经济计算报告即将发布,或许标的资产正面临强支撑位或阻力位,并预计将在这一报价水平有强烈反弹或向下反转。
  下图显示,买入跨式套利中,初始权利金投入为买权与卖权的权利金之和OA,盈余平衡点P1与P2关于初始购买点A对称,标的股指动摇性越大,向P1与P2两端延伸得越远,对期权头寸越有利,因此买入跨式套利也可看成是购买动摇性的行动。
  买入跨式套利损益暗示

卖出跨式套利
  卖出跨式套利是一种卖出商场动摇的行动,在商场动摇率平稳时有利可图。在卖出跨式组合中,投资者通过一起卖出履行价相同的买权与卖权,获得初始的两笔权利金收入,并从股指的窄幅动摇中稳固期初盈余。
  下图显示,投资者进行反向套利行动时,初始可获得买权与卖权的权利金叠加收入OA,并拥有P1到P2段的收益保证,并且由于是卖出操作,因时减值关于投资者是有利的。从某种意义上说,跨式套利并非针对报价走向判断做出的策略组合,其本质更像是一种交易动摇率的行动,在投资者对后市走向判断不明、但对后市的动摇幅度有所预判时适用。
  卖出跨市套利损益暗示

跨式套利并不必拘泥于相同的定约履行价操作,特别是关于喜好卖出动摇性的投资者而言,卖出跨式套利风险平衡的P1与P2间的宽度非常重要。恰当摆开两点间的间隔,进行不同定约价的期权操作,就变得比较合理,这种操作即为宽跨式套利。作为跨式套利的升级,构建宽跨式组合的投资者一起买进或卖出相同到期日但不同履行报价的看涨期权与看跌期权。买入宽跨式套利的操作比跨式套利成本低,但需求较大的动摇才能实现损益平衡或获利。相应的,卖出宽跨式套利操作中达到损益平衡点所需求的股指动摇较大、时间较长,可作为中、长线的配置策略。
  买入宽跨式套利损益暗示

 卖出宽跨式套利损益暗示

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