新兴市场是否大难临头

  基于国家主导经济的模式,股票价值无法得到体现,小股东难以得益。内地国企公私不分,巴西国营石油公司(Petrobras)更早已沦为当权者向政经同路人输送利益的工具。在熊市最后阶段,新兴市场将出现以绝对值计历来最大跌幅,并引发投资者对EM equities作为一个资产类别能否存活下来的广泛质疑。 新兴市场大难临头?
 第一,经济活动已由私营部门转向国家主导,这个模式会带来两个恶果,一为生产力每况愈下,二为经济增长被大大拖慢。从新兴市场近年的经济表现可见,增长步伐确实大不如前。
  第二,新兴市场企业过度投资,拖低了资本回报率;
第三,经济增长减速危及商品需求、推低资源价格,商品生产国经济进一步受损;第四,投资者的偏好从实体资本转向智能资本、从硬件转向软件。此一发展对发达国市场有利,对新兴市场却不利。

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