关云飞:追寻自己的期货之“道”

  深圳前海呼啸资本管理有限公司投资总监关云飞1995年加入这个行业,他向和讯期货介绍了他“回归简单”的“期货经”,并畅谈了他的期货梦想。
  期货的门槛在“里面”
  “停杯投箸不能食,拔剑四顾心茫然。”
  大学学水利的关云飞,进入期货行业纯属“误打误撞”。
  1995年进入期货公司,迈入了期货行业的大门。一开始在广东联合期货交易所,从出市代表做起,再到后来被外派到海南中商所,直到1998年底,关云飞算是对期货市场有了最初步的了解。
  1999年,他离开了供职四年的期货公司,前往郑州自己从事期货交易,这一做就是两年。
  适逢整个市场处于低谷,那时的关云飞,“有时大赢有时大亏”,“起起落落,感受不到期货交易的乐趣”,处于茫然状态的他,对工作、对交易、对未来都充满了悲观的情绪。
  现在的关云飞再回忆当年,最大的感受就是“期货的门槛在里面”。不像搞学术研究,必须经历从小学一直到大学、再到硕士、博士的过程;不论学的是什么专业、背景如何,期货大家都可以做。但真正进入这个行当,才会发现期货市场的博大精深,想要生存下来、想要有所成就,必须从头学起,慢慢积累,逐步形成自己的套路和风格。
  而对于经历过这一阶段,并最终生存下来的关云飞看来,最重要的是四个字是——“独立思考”。
  别人的投资经验不一定适合自己
  “五色令人目盲,五音令人耳聋,五味令人口爽,驰骋畋猎令人心发狂,难得之货令人行妨。”
  当被问及投资风格,关云飞表示自己属于技术派,“但好像也和大家印象中的技术派又有所区别”。
  “刚开始做交易的时候就是按技术(分析)来的”,1996年入行不久的关云飞买了本由业内资深人士翻译的期货技术分析著作,其中的移动均线、布林通道、波浪理论等一众技术分析概念都仔细研究,并将之运用到实战中去,发现“时灵时不灵”。此后随着研究进一步深入,各种理论补充和叠加,“弄得很复杂,效果也不好”。
  碰壁后的关云飞就开始总结经验教训:“可能因为这是别人对技术分析的理解,不一定适合自己”。
  “市场行为包含一切、价格以趋势运行、历史会重演”,就像基本面分析讲供需决定价格一样,关云飞觉得这是技术分析所有理论的总纲和核心。至于在这基础上衍生出的各类技术指标,其实都是对于理论的具体化或个人化的诠释,“真理一旦用具体的东西来表述,一定会有词不达意或者言之不尽的局限。”
  有了这一层理解,他重读了一遍所有自己读过的书,并尝试着“简化”,结合自己此前的失败教训,不断构建自己的基于博弈论的期货分析逻辑。“我相信只要一种方法逻辑正确,再通过长期不断地训练,一定能寻找到自己认知的维度”。然后,在交易的时候只需要不断复制下去就行了。
  现在关云飞在进行期货交易时,不会去看技术指标,而是利用形态的组合,找出市场多空博弈的成本,然后再进行分析,选择适合的入场点位。“以前经常喜欢就分析方法和朋友争论,现在不会了”,关云飞认为,任何一种投资方法都有其优劣,争论是无意义的,找到适合自己的分析方法才是最重要的。
  “就像信仰,我信佛,你信基督,这都不重要,都可以和谐共存,只要能使你内心平静,平和淡然,这就够了”。
  “万法归一,一归何处?”
  有“入”有“出”方为大师
  “无贵无贱,无长无少,道之所存,师之所存也。”
  “大师,在我心中这是个神圣的词。”
  关云飞特别提到了自己对“大师”的理解。在他看来,现在国内期货市场上“大师”们,“可能是同行间的玩笑或调侃吧,应该还算不上”。
  在他的理解中,评价某人是否是大师应该从两个角度来看:一是获得,二是输出。
  所谓“获得”,是指一个人在期货市场上多年的财富积累要到达一个量级,连续十年或更长时间的盈利,有几个或更多的经典战役;
  所谓“输出”,指的是要向市场输出他的投资理念或哲学思想,“有点开宗立派的意思”,就比如巴菲特、索罗斯,他们都有理论输出。
  在关云飞看来,目前国内做到第一条的有不少,第二条则少见。他认为可能与中国传统的文化观、财富观有关,许多在期货行业内取得了非常优秀业绩的人大都选择了低调。只有两点都做到的人,关云飞认为才可以称得上大师。
  随着期货市场的日益壮大和私募基金的快速发展,随着投资者金融理念、财富观念的逐步升华,关云飞非常期待未来的大师将会在新涌现的年青期货人中间产生。
  CTA行业“剩者为王”
  “故不积跬步,无以至千里;不积小流,无以成江海。”
  对于目前自己所从事的CTA行业,关云飞非常认同呼啸资本总经理梅运桃提出的“剩者为王”观点。
  “规模不用刻意去追求,做好本分,自然水到渠成”,8月呼啸资本刚刚自主发行了第一只CTA产品,募集资金1000万元,而近期正在计划发行的第二只管理型产品规模为8000万。同时,公司正在为高净值客户定制几款进取型产品。相较于扩张规模,呼啸资本更希望的是通过发行产品与渠道建立良好的合作沟通机制。
  在客户选择方面,呼啸资本要求投资他们CTA产品的客户一定是高净值客户,其投资期货的资金只能是他们资产配置中的一部分。而对于客户资金的投向,必须依照客户的风险偏好进行分类,想风险厌恶型的客户,推荐稳健性产品;而对于相对激进的客户,则根据其风险偏好量身定做进取型产品,适当的放大回撤区间,以追求更高的收益。
  而在产品策略的制定方面,呼啸资本着力构建统一的策略体系,除了根据产品的激进程度差别区分仓位外,所有的基金经理都统一到大的策略框架内。
  “公司每一步的成长是清晰的,也是所有客户都能够分享的”,关云飞表示。
  “我们希望大家能够从了解公司团队开始关注我们,我们的研发和交易模式,我们的业绩,这里面承载了我们这个团队的梦想。”
  在加盟呼啸资本前,关云飞在深圳感恩在线工作了6年。回忆这6年的经历,他从宁金山总经理身上学到了很多东西,这其中包括了对期货交易的理解和热爱。
  “我想我和宁总属于一类人,大家心里面对于交易都有一个梦想,我也是带着这个梦想来到呼啸资本的,我们想做国内最稳定、最有价值的对冲基金之一。”
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